2月13日，中国公布了2026年1月的金融数据。广义货币M2增速为9.0%，为近两年来最高，M2总量也创历史新高，达347.19万亿元。这意味着什么？这意味着市场上通常有很多钱。但拥有更多的钱并不意味着给这个国家装满水。关键是钱的去向决定的。首先我们来谈谈M1和M2。你能想象你拥有的活钱，就像你钱包里的现金或ATM卡上的支票账户一样，是你可以随时使用的零花钱吗？对于公司来说也是如此。您能立即将当前的储蓄或现金储备投资于生产或收购吗？简单来说，这是一枚狭长的M1硬币。 M1代表可以立即消费的钱和可以立即投资的钱。它是货币中最活跃的部分。众所周知，消费和投资是经济增长的两大主要驱动力。他经济。如果M1增加，经济就会升温，形成物价逐渐上涨的良性循环。现在我们了解了M1，那么M2是什么？ M2是M1加上定期存款、理财等。M2还包括银行的“固定”货币，所以它的范围更大。如果M2的增长率远高于M1的增长率，则可能意味着人们定期存款，企业将资金投资于银行以赚取利息。这是好事还是坏事？未来存在一种不确定性，消费下降，资本投资缓慢，资金没有流入实体经济活动，滞留在银行。更多的钱和更多的水，这是好事吗？不一定好！重要的是看向钱的方向。如果这些噪音没有用于消费，经济就会复苏，如果用于消费，经济就会复苏。如果流入投资，那就是经济扩张。如何永远，如果资金流入银行，那就是一个危险信号。所以，很多人看到M2又涨了，就喊：“放水吧，要通胀了！”其实，这是一个很大的错误。举个不太精确但更现实的例子，假设每个人的月薪都是1万元，而他们口袋里只有500元现金。剩下的9500元存入银行定期存款，可以赚取利息。是好是坏？还有，假设每个人的月薪还是一万元，但这一次不一样了。他们口袋里有5000元现金，准备去逛街吃顿饭，买包包、化妆品。剩余5000元存入银行定期存款。这是好是坏？当然，吃完还是有好处的！这也是我们必须坚决实施扩大内需战略的根本原因！经济的好坏不是由钱的多少决定的，而是由钱的多少决定的。取决于钱的去向。这意味着货币的结构及其流动方向决定一切。如果每个人都明白这一点，你就会比很多人都高一个层次！这些数据都反映在结构中。也就是说，M2与M1的剪刀差越收敛，就越有可能引发乐观的经济预期。例如，2024年9月，M2-M1剪刀差从历史高点10.1%降至2025年9月低点1.2%。这是逐步牛市的主要驱动力。整个剪刀汇过程就是金融活动扩张、银行存款减少、人们愿意花钱的过程。顺便说一句，金融消费也是消费！目前，1月份居民存款增加2.13万亿元，比去年同月少3.39万亿元。与此同时，非银行存款增加1.45万亿元，增幅同比增加2.56万亿元。这也表明市场温和的看涨趋势仍在继续。这意味着什么？举个简单的例子，笔者最初将居民存款1万元存入银行。然而，当笔者将钱转到证券账户并准备购买股票时，这1万元就变成了以证券公司名义存入银行的保证金，计入非银行存款。也就是说，居民存款同比增幅较小，非银行存款同比增幅或许意味着存款正在悄然动迁。大家还准备“慢跑”。此时还需要注意的是，M2和M1的剪刀差是弹跳！至于这次反弹，未来将是短暂的，一段时间后将继续收敛。然后它会继续扩大。对于任何想学习经济学的人来说，这是一件需要记住的重要事情。事实上，在这些数据中除了M2-M1剪刀差的收敛性外，社会整合数据的结构中还存在很多隐藏信号。 1月份社会贷款增加7.22万亿元，较去年同月增加1662亿元，但存量增速回落至8.2%（前值为8.3%）。仔细看，1月份人民币贷款新增4.71万亿元，同比减少4200亿元。其中，中长期企业贷款3.18万亿元，同比减少2800亿元。同时，短期贷款2.5万亿元，同比增加3100亿元。居民中长期贷款（主要是住房贷款）3469亿元，比上年同期减少1466亿元。短期贷款（消费贷款）达1097亿元元，比去年同期增加1594亿元。此外，结合2831亿元的政府债券融资增量来看，虽然政府仍是整个社会融资市场的主力，但民间信贷的缺乏正在拖累整体市场。债务已经变得短期化，每个人都借短期而不是长期的。为何短期贷款如此受欢迎？由于短期利率低，资金成本低。数据显示，短期借款利率自2025年底以来已经跌至历史新低。每个人都借入短期资金来补充流动性，避免长期的不确定性。这一现象表明，虽然大家对经济中长期的看法相对保守，但短期活动却在增加，这与大A的复苏是一致的。但值得注意的是，从长期来看，这不会对进一步的负面影响。经济扩张。贷款数额小，从中长期来看，意味着投资或买房的意愿较弱。这反过来又将消除经济扩张的上限！现在，我们需要火上浇油的政策。国家显然已经意识到这个问题。展望明年，政府在近期讲话中表示，存准降息仍有空间。因为？这是因为，特别是如果能够通过降准、降息引导长期利率逐步下降，降准可以释放银行资金，降息可以降低借贷成本。例如，抵押贷款利率进一步下降。后备军。这是一个很大的优点！此外，如果未来发放贷款，借款人将有更大的灵活性，选择LPR+基点的浮动利率或锁定固定利率。这也让担心未来加息的购房者安心，并可能刺激消化了对长期贷款的需求。每个人都应该牢记另一个优点。短期贷款增加、长期贷款减少的“窗口期”将在一定程度上刺激银行增加长期债券购买，对资管和国债市场有利。从逻辑上看，参考中金公司研究部的逻辑，社会融资增速与M2增速的差异很大程度上决定了利率走势。目前民间融资疲弱，社会融资增速8.2%，低于M2的9.0%。利差降低意味着债券利率进一步下降。 1月份以来，中长期利率下降，银行资本配置需求上升。加上央行的宽松政策，债券市场值得乐观。事实上，这不仅有利于投资者，也有利于国家和企业的融资。政府NT债券和公司债券发行成本低，融资容易。例如，1月份企业债券增加5033亿元，较去年同月增加579亿元。中国经济形势正在好转，但政策仍需落实。免责声明：以上内容仅代表作者个人立场，仅供参考、学习、交流之用。 END 转载时请注明出处和作者。违规行为将受到调查
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M2超出预期！如果你降低存款准备金率和利率，窗口就打开了！
