2026.03.18 作者 |第一财经李君半日跌22.73%，中午收于44.2港元。腾讯音乐（01698.HK）公布财报后，3月18日暴跌。腾讯音乐股价走势图 腾讯音乐（01698.HK）全年业绩报告显示，公司月度活跃会员下降，订阅业务大幅下滑，整体业绩略低于市场预期。从下季度开始，该公司计划停止披露部分季度用户销售数据，引发投资者担忧。业内人士告诉第一财经记者，一段时间以来，市场对腾讯音乐等互联网初创公司的预期较高，销售热潮是由业绩稍差引发的。停止发布季度用户数据将导致透明度有所降低，从而加剧投资者的担忧。投资者需要妥善管理风险并进行投资当谈到许多即将公布未来收益的科技股时，他们的投资要多样化。财务数据略低于预期。 2025年第四季度财务数据显示，腾讯音乐总营收86.4亿元，同比增长15.9%。其中，在线音乐服务收入同比增长21.7%至71亿元，在线音乐订阅收入同比增长13.2%至45.6亿元，非订阅在线音乐收入同比增长40.8%至25.4亿元，归属股东净利润同比增长12.6%至22亿元。归属非国际财务报告准则公司股东净利润24.9亿元，较上年同期增长9.0%。据披露，公司2025年全年总营收为329亿元，同比增长15.8%。其中，在线音乐服务收入同比增长22.9%其中，网络音乐订阅收入同比增长16%至176.6亿元，非订阅网络音乐收入同比增长39.2%至90.7亿元。净利润110.6亿元，较上年同期增长66.4%。这主要是由于同年一季度确认了归属于处置投资的收益共计23.7亿元人民币。这是由于中金公司认为腾讯音乐第四季度净利润（24.9亿元）略低于预期（25.28亿元），主要是利息收入低于此前预期。考虑到AI音乐发展、行业竞争以及公司基于音乐生态的多元化业务发展，预计2026年第一季度在线音乐收入同比增长11.5%。公司差异化结构，以订阅为主收入同比增长6%，非订阅收入同比增长26%。光大证券国际策略师吴立贤对第一财经分析称，腾讯音乐迄今为止的业绩增长趋势较为理想。市场本身对四季度业绩抱有较高预期，但业绩并未达到预期。尽管公司基本面尚未出现重大问题，但市场担心人工智能发展对部分软件公司的影响，包括美股和港股市场。历史上该股的表现一直很差，股价跌破了 3 月 18 日的水平。短期压力依然存在。一些季度用户数据不再公开。腾讯音乐公布的数据中更值得关注的是第四季度在线音乐月活跃用户数。服务（每月至少使用一次）同比下降 5%，至 5.28 亿。时间付费用户月均收入11.9元，同比增长7.2%。腾讯音乐在拟定调整披露中表示，上市时以付费订阅用户数和单个付费用户平均月收入作为其在线音乐服务的主要运营指标。然而，近年来该公司的商业模式发生了显着变化。随着广告和其他知识产权相关业务的不断扩张，该公司为在线音乐订阅提供多层次的会员服务，使每个付费会员对整体业务的贡献有所不同。因此，企业越来越注重将收入和利润作为基本绩效指标。鉴于这种情况，从下季度开始我们将增加月活跃用户数、付费用户数和付费在线音乐用户数。我们将停止披露一些季度管理指标，例如月平均收入每个付费用户，而是披露我们每年年底计算一次音乐服务的付费用户总数。腾讯音乐娱乐集团首席执行官梁祝表示：“到2025年，我们将有效推动订阅，扩大用户活跃度和消费参与度，超级会员数量超过2000万，付费用户月均收入保持稳定增长。”与此同时，该公司近期推出的广告会员订阅计划也取得了早期进展，这将有助于其未来进一步扩大用户覆盖范围并获取新的受众群体。吴立贤认为，如果数据披露频率降低，市场对公司日常运营的敞口就会减少，这也是股价下跌的一个因素。但从不同的角度来看，信息披露频率的降低并不一定意味着公司管理的恶化。比较从经营状况的角度看企业，从信息获取的角度看投资者。两者的出发点存在差异。广州一位私募人士向第一财经记者表示，不再披露季度用户数据，这或许也表明公司信息披露的透明度正在下降。这也是一些投资者抛售的原因之一。同时拥有用户平均消费数据和用户总数可以让投资者更好地了解公司的发展趋势。腾讯控股（00700.HK）定于3月18日晚间发布2025年第四季度及全年业绩。根据最新股票数据，腾讯控股持有腾讯音乐近53%的股份。恒生科技指数的许多成分股也将于本周和下周公布年度业绩。腾讯音乐财报数据微信编辑|苏晓特别提示：以上内容（包括图片、视频，如有）由自有媒体平台“网易账号”.vinegar用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。
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腾讯音乐暴跌超20%并停止披露季度用户数据
